機械制造轉型發展更顯迫切 地位尋找個股

機械行業213家上市2015台中CNC加工年1季度業績整體處於低迷狀況，淨利潤超過100百萬元的僅有9家，虧損面高達22。1%。機械行業在毛利率總體穩定的情況下，淨利潤率從2010年開始不斷滑落，費用“失控”是重要的原因。而要改變這一狀況，企業需要在控制“過度”投資的前提下，尋求良好的轉型方向擴張需求，實現收入增長。

　　鐵路設備：1季度交車情況良好，鐵路設備企業營業收入同比增長19。8%，淨利潤同比增長13。1%。值得注意的是，行業應收賬款已從高位顯著回落，而預收款項大幅上升至近400億元，顯示鐵路固定資產投資的資金充裕。

　　工程機械：13家CNC搪床加工工程機械企業1季度營業收入同比減少35。1%，合計虧損948百萬元，需求低迷仍然是CNC銑床加工制約工程機械企業營收和利潤的核心因素。

　　海洋裝備：9家代表性企業1季度營業收入同比增長15。8%，淨利潤同比增長5。6%。企業之間分化明顯，其中，中集集團的表現最為突出。

　　自動化裝備：11家代表性企業1季度營業收入同比增長36。5%，淨利潤同比增長64。3%。由於需求良好，自動化裝備企業的利潤率保持穩定，而在主業平穩的基礎上，企業積極通過外延並購做大做強。

　　泵和壓縮機：7家代表性企業1季度營業收入同比增長7。1%，淨利潤同比增長10。4%。受宏觀經濟形勢影響，泵和壓縮機企業的台中機械加工營收和利潤增長普遍放緩，現金流狀況有所惡化。

　　油氣設備：受我國大型石油縮減資本支出和原油價格龍門加工下跌等不利因素，8家代表性企業1季度營業收入同比減少19。8%，淨利潤同比減少29。8%。

　　投資建議：機械產品需求呈現總體偏弱、高度分化的狀態，優勢企業通過轉型升級保持增長，繼續給予機械行業“買入”評級。結合1季報情況，建議關注中集集團00039、東方精工002611、長榮股份300195、東富龍300171等企業投資機會。

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